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消费品工业 动态轻工纺织服装食品医药日化
棉纱企业宜善用期货市场
文章来源 : 管家婆彩图 编辑 : 张妍 管家婆彩图时间 :2018年10月10日 14:08分享到:

王海波


  建立期货市场,完善了管家婆彩图社会主义市场经济的发展手段。管家婆彩图的期货市场发展起步晚,成立之初,借鉴过不少国外期货市场的经验。经过多年的探索和发展,目前管家婆彩图期货品种类别在逐步增加。一些上市品种已经在世界上取得了很高的知名度。到如今,国内期货市场的发展日益成熟。

  棉花期货是较为成熟的品种,上市十多年来,已经广泛为棉花纺织行业所利用,管家婆彩图工业企业应该广泛借鉴并加以利用。

  就眼下看,管家婆彩图期货市场自身的发展正在经历着由“探索—尝试—成长—成熟”这一历程的中后期阶段,与国外期货市场相比,仍然存在着被工业企业等实体经济利用不足的问题。随着管家婆彩图期货市场运行的日益成熟及宏观调控政策越发的科学化、制度化,正确看待期货市场的作用,有效合理地运用期货市场的功能,是新时代社会主义市场经济条件下,工业企业经营可借以稳定生产和经营的较为可靠的手段。

  众所周知,棉纺织等实体经济类企业最期望的就是生产经营的稳定,原材料、产成品的市场价格稳定与否,直接关系到棉纺织等工业企业生产经营计划的成败。当前形势下,怎样利用期货市场功能规避棉纺织等工业企业的经营风险,是我们应该考虑的首要问题。

  那么,如何认识和利用期货市场的功能呢?

  首先,原材料的供应方和需求方,各自的核心经营诉求不同,期货市场能够发挥价格发现的功能。

  价格是工业企业的核心竞争力之一。在期货市场上市交易的品种,多数为大宗的原材料类和产成品类。受国际和区域经济形势、金融、地缘政治、气候、供需、消费等因素的影响,原材料和产成品价格走势复杂多变。如何能在各种复杂的形势下进行稳定的生产经营,维持企业旺盛的生命力,继而获得更好的创新和发展机会,是当务之急。

  由于期货市场具有现货供需属性和金融投资属性,资本与货物在供需与经济、金融等多种环境下的博弈,是当今世界各种大宗类商品价格产生的根源。期货市场的这种博弈产生的价格,必定是围绕商品的价值进行上下波动的。价值规律决定了期货市场的投资者需要对价格走势作出判断和预期。而工业企业的经营,是按照自己的运营轨道制造出或创新出所生产产品的附加值,因此,就注定了原材料商品的供应方和需求方的诉求是不同步的。这种不同步,就实实在在地体现在:原材料商品的供应方,期望价格频繁大幅波动获得风险收益;原材料商品的需求方,期望价格能够稳定从而符合自己靠生产劳动获得应得的附加值。也就是说,商业企业和工业企业在核心经营理念上的分歧就在于此。

  利用期货市场,在价格偏离价值时,采用有利价格构建自己的原材料虚拟库存,是工业企业规避原材料价格风险的较为可靠方法。

  就拿棉纺织行业举例来说,2016年3月31日,棉花期货5月合约CF1605价格跌到了10560元/吨,而9月合约CF1609更是跌破了9900元/吨,当期的棉花现货价格在12000元/吨左右徘徊。根据多年的棉花价格走势看,这种低价在棉花期货历史上只有一次。这么低的价格,即便是在农业种植成本最低的国家及国内棉花历史上都是罕见的,棉花的价格已经远远低于棉花的价值。到了4月份,5月棉花期货CF1605价格涨回到了13000元/吨,9月棉花期货CF1609涨回到了13450元/吨。如果在3月底的时候,棉纺织企业在期货上买入棉花,构建5月份和9月份的棉花远期虚拟库存,到期交割现货,纺纱的原料成本将大大降低,可以大幅提高企业的利润水平。

  其次,原材料和产成品的价格传导不同步,是工业企业面临的又一风险。期货市场的套期保值和原料与成品的套利功能,可以部分规避这一价格传导风险。

  与商业企业“对同一商品购进—销售—实现价差利润”的经营目标不同的是,工业企业是“依靠对原材料的加工创造出来完全不同的、能够满足人民群众生活所需的产品或创新出新产品,进而实现加工增值”来实现经营目标的。但现实中,原材料的价格波动经常与产成品的价格波动不同步,甚至完全背离,造成工业企业生产与经营“两头为难”。

  管家婆彩图期货市场发展至今,一些交易品种已经实现了某种产业上下游产品在期货市场上组合存在的局面,比如棉纺织产业方面的“棉花-棉纱”期货品种组合。而期货市场的套期保值功能,则能实现对产业链上下游相关的品种进行套期保值,以及实现原材料与产成品间的“跨品种套利”,从而锁定原材料与产成品间利润,实现工业企业的“稳定生产诉求”,为工业企业实现核心竞争力提供有力的工具。

  举例说明一下。在棉纱期货上市前,棉纺织产业链的期货品种只有棉花。2011年棉花5月合约CF1105的历史最高价是34500元/吨,纺织企业为维持生产必须购进棉花,但棉纱下跌风险极大。如果在期货上把棉花套期保值,也能部分规避棉纱成品的下跌风险。

  棉纱期货上市后的2018年5月31日,9月棉花期货CF1809和10月棉纱期货CY1810之间的价格差达到了10140元/吨,如果期货上买入棉花再卖出棉纱,除去加工费等各种费用,可以获得的锁定利润将是非常可观的。

  这时,企业就尽可以安心经营了。

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